La fabricante de semiconductores Marvell Technology formalizó un acuerdo definitivo para adquirir al especialista en componentes ópticos Lumentum en una transacción valuada en 115,000 millones de dólares (incluyendo deuda), con un valor de capital (equity value) de 102,500 millones de dólares. Bajo los términos pactados, los accionistas de Lumentum recibirán 4.5 acciones de Marvell por cada título en su poder (equivalente a 1,132 dólares por acción, una prima del 23.9% sobre la cotización previa al reporte de las negociaciones), otorgándoles aproximadamente el 33% del capital social de la entidad combinada.
La fusión une a dos proveedores estratégicos respaldados por Nvidia —empresa que invirtió 2,000 millones de dólares en cada una a principios de año— para competir en el mercado de chips personalizados y hardware de interconexión contra Broadcom. El presidente y CEO de Marvell, Matt Murphy, continuará al frente del grupo combinado, el cual proyecta generar ingresos anuales superiores a 21,000 millones de dólares con márgenes operativos ajustados en el rango bajo del 40%. La transacción contempla una tarifa de ruptura (break-up fee) de 5,800 millones de dólares a cargo de Marvell, 2,900 millones a cargo de Lumentum y 3,200 millones en caso de un bloqueo por parte de los organismos reguladores, estimando su cierre financiero durante el primer semestre de 2028.
Perspectivas del mercado de interconexión y valuación bursátil
La operación responde a la transición arquitectónica en los centros de datos hacia la conectividad fotónica, mercado donde Marvell prevé un crecimiento anual del 65% hasta alcanzar los 65,000 millones de dólares para 2030. Tras la publicación del acuerdo, las acciones de Marvell descendieron más de un 10% y las de Lumentum cayeron más del 15% ante las dudas de los inversionistas por la prima otorgada (valuada en 33 veces la utilidad operativa proyectada a 12 meses) y el monto total de la operación frente a su capitalización bursátil.
